800G光模块被疯抢主力27亿抢筹CPO概念股这只龙头的秘密藏不住了

　　全球光通信产业正经历一场由人工智能驱动的狂飙突进。 8月11日，CPO概念板块上演了一出令人瞠目结舌的涨停潮，振幅达到2.82%，主力资金净流入高达27亿元，创下两个月来的最佳表现。上午开盘仅半小时，德科立股价便强势上涨8.82%，新易盛紧随其后，飙升5.67%，天孚通信、中际旭创等龙头企业同步拉升，整个板块单日暴涨2.28%。 这场盛宴的幕后推手，正是AI算力需求的爆炸式增长，以及美股科技巨头英伟达的持续高歌猛进。

　　英伟达股价日前再次刷新历史纪录，单日上涨1.4%，突破133美元，甚至无视了近期甚嚣尘上的H20芯片“后门”争议。 巨头的强势表现，直接点燃了整个光通信产业链的热情。 多家投行纷纷上调行业增长预期，认为AI算力需求飙升，特别是AIgemini-1.5-flash-latest模型的训练，将成为未来两年最大的确定性机会。 这并非空穴来风：数据显示，2025年全球数据中心光模块市场规模将高达213亿美元；单台AI服务器需要配置多达68个光模块；800G光模块的渗透率在短短三年内便突破了50%；而中际旭创，这家全球龙头企业，已占据了50%的市场份额。

　　更令人叹为观止的是800G光模块的增长速度。传统400G向800G的切换仅用两年时间完成，中际旭创技术负责人感慨道：“以前从100G到400G用了六年，现在节奏快了三倍！” 究其原因，在于AIgemini-1.5-flash-latest等AI模型训练对超高吞吐量的极致需求。 以英伟达DGX H100服务器为例，单台服务器需要配置68个光模块，功耗峰值超过10kW，这使得数据中心面临巨大的散热挑战。 微软Azure数据中心单机柜功耗已突破120kW。 而CPO（共封装光学）方案的出现，为这一难题提供了有效的解决方案。 CPO方案将功耗降低至6W以下，降幅超过60%，有效解决了传统可插拔光模块平均15-16W功耗的痛点。

　　这一趋势也得到了市场数据的有力印证：单月采购需求中，800G光模块占比超过七成；LightCounting研究机构预测，2025年800G光模块出货量将首次突破500万只，更令人瞩目的是，1.6T规格产品将在四季度启动规模交付。 英特尔已完成CPO交换机的实验室验证，博通计划在2025年实现量产交付，而英伟达更是布局了完整的CPO生态链，涵盖量子系列交换机、芯片封装（与台积电合作）、光器件供应（Lumentum）以及整机组装（鸿海）。

　　在全球光模块厂商Top10榜单中，中国企业占据七席，中际旭创以50%的市场份额稳坐全球第一的宝座。新易盛800G硅光模块良品率突破70%，海外订单占比高达八成；天孚通信成功打入英伟达CPO供应链；中际旭创掌握硅光集成核心技术；新易盛则主攻LPO方案，将功耗降低一半。 然而，欣欣向荣的背后，也潜伏着挑战。 行业报告指出，25G以上高端光芯片国产化率仅为10%左右，天孚通信财报显示，进口激光器芯片占原材料成本高达32%。 华为武汉光芯片基地月产能5万片，源杰科技25G DFB芯片良率刚突破60%。 工信部已将“光芯片—模块—设备”全链条列入攻关清单，目标是到2025年实现国产化率突破50%。

　　此外，随着头部厂商集体扩产，800G光模块价格呈现下滑趋势，中际旭创二季度毛利率回落至33.5%，环比下降2.7个百分点。 传统可插拔模块面临被CPO技术淘汰的压力，光迅科技在CPO项目上的投入仅为1.2亿元，远落后于主要竞争对手。 更值得关注的是海外市场风险，旭创科技和新易盛的海外收入占比分别高达81%和79%，均处于美国技术管制的高危区域。 在资本疯狂涌入的同时，这些现实的阴影正逐渐显现，为这波光通信产业的盛宴蒙上了一层不确定性。